继昨日10月开门红后，节后第二个交游日（10月10日）商场盘整，A股主要指数集体回调，创业板、科创板更动幅度相对更大。商场上下切气象显贵，煤炭等红利标的涨幅居前，电板、半导体、有色金属等标的跌幅居前。

盘面上，高股息鼎峙护盘，手脚“低息时间长红之选”的标普红利ETF（562060）场内价钱逆市劲涨1.2%。猪周期拐点将至？农林牧渔板块亦有逆市发达，全商场首只农牧渔ETF（159275）场内涨幅最高上探1.5%，收涨0.8%。

科技标的全线下挫，资金积极抢筹！要点布局国产AI产业链的科创东谈主工智能ETF（589520）场内价钱重挫4.75%，场内频现溢价区间，重复尾盘溢价飙升，收盘溢价率高达1.44%，追随成交放量，或有资金逢跌抢筹！港股AI核心用具——港股互联网ETF（513770）场内价钱收跌3.41%，盘中连续宽幅溢价，收盘溢价率0.34%，高慢买盘资金逢跌积极介入。

商场为何高切低？以下几点身分可能是导火索：

1、AI科技标的，受情愫影响重挫：AI等科技标的暴跌，可能是因为电子板块部分个股（如，中芯国际等）静态市盈率卓越了300倍，触发了融资限定，这对于科技成长多情愫面影响，不外业内东谈主士以为这个影响更多是短期，因为AI得志了产业趋势+群众共振+事迹基本面+资金面，一朝商场风险偏好擢升，AI行情可能赓续。

2、地缘扰动粗浅，黄金冲高回落。当地时辰10月10日凌晨，以色列政府批准了加沙媾和契约。或受此影响，商场避险情愫有所消退，国际金价在10月9昼夜盘彰着走弱，全天大跌1.95%，这也带动了A股贵金属板块10月10日大幅回调。

3、煤炭走强，红利逆市发达。中信证券透露，冬季供暖需求下，自然气、煤炭将插足传统旺季。若供给缩小政策奉行力度强化，煤价还有望超预期。在政策、煤价、事迹预期均有改善的布景下，板块四季度反弹的概率在加多。

商场作风会切换吗？华金证券以为，短期可能出现上下切，但中期仍是是英雄恒强。前期领涨的通讯、电子等行业诚然现时估值和情愫偏高，但现时政策和外部事件偏积极，短期上下切也更多体面前科技成长向补涨成长局部切换。前期强势的通讯、电子行业中期仍是是英雄恒强，科技的政策和产业趋势可能连续朝上。

中金公司透露，10月成长占优有望延续。具体到确立层面，一是AI算力和机器东谈主等联系产业链，在产业景气度未发生彰着拐点之前中期仍值得要点关注，但里面各范例可能产生轮动；二是转变药、浮滥电子、电板和有色金属等行业，诚然涨幅较大，但结合产能周期视角以为这些行业仍处于供给出清重复需求改善的右侧阶段，中期仍具备较好果真立价值，而况有色金属的几个子行业径直收益于群众货币次第重构的宏不雅变化。

星河证券也提议要点关注AI基建及AI赋能两大标的。该机构透露，瞻望“十五五”，“AI时间”也将催渴望械征战行业围绕AI的投资契机，AI基建标的保举AI PCB征战、AIDC发电征战、液冷以及半导体征战；AI赋能标的保举诓骗场景落地。

【ETF全知谈热门收评】底下要点聊聊农牧渔、港股互联网、有色龙头等几个主题板块的交游和基本面情况。

一、【非瘟再现+政策强力去产能，猪周期拐点将至？农牧渔ETF（159275）逆市上探1.5%，四大细分畛域获机构看好！】

农牧渔板块逆市猛攻。全商场首只农牧渔ETF（159275）早盘低开后速即拉升翻红，尔后全天红盘震憾，盘中场内价钱最飞扬幅达到1.5%，戒指收盘，逆市涨0.8%。值得能干的是，资金午后加快抢筹，交游所数据高慢，戒指收盘，农牧渔ETF（159275）单日获净申购5200万份。

成份股方面，畜牧衍生、农家具加工、动保等板块部分个股涨幅居前。戒指收盘，天康生物、冠农股份双双飙涨超7%，兄弟科技、生物股份涨超4%，罗牛山、立华股份、曙光生物等多股跟涨超3%。

音尘面上，生猪衍生行业产能去化运行。据统计局数据，戒指8月末，寰宇能繁母猪存栏4038万头，较上月末少4万头，较客岁末高点少34万头。此外，非夭厉情近期在越南和我国广西出现，衍生业所面对的疫情风险上升。而9月16日，发改委协调农业农村部等关系部门召开生猪产能调控谈话会，会议再次开释减产能的明确政策信号。

太平洋证券指出，现时时点，生猪衍生业基本面和政策面的变化成心于行业产能去化，且面前大大批衍生上市公司头均市值（对应2025年预估出栏量）仍处于历史底部区间，距离历史均值有较大上升起间，永久投资价值突显。

东方证券透露，研讨到现时肥猪和仔猪价钱近期已降至年内低点，后续价钱有望进一步回落（面前看，2026年头往时肥猪出栏量将连续处于高位）。参考历史教授，肥猪与仔猪价钱同低阶段，行业概况率开启商场化去产能。此外，政策端也在连续强化仇敌部集团场产能的限定，两者重复下，行业全体去产能有望重启，助力猪价永久高涨。

从估值方面来看，现时，农牧渔板块估值仍处低位，现时或为板块较好确立时机。数据高慢，戒指昨日（10月9日）收盘，农牧渔ETF（159275）标的指数中证全指农牧渔指数市净率为2.61倍，位于近10年来34.9%分位点的低位，中永久确立性价比突显。

瞻望后市，华西证券指出，近几个月一直在激动的生猪行业反内卷联系举措，中永久来看国内生猪价钱核心有望抬升。在国度政策指导下，改日生猪行业发展“提质增效”是主要趋势，过期产能将逐渐出清，成本低财务状态好的优质产能市占率或将进一步擢升。提议赓续关注成本改善显贵，且改日出栏量弹性较高的标的。

就投资标的而言，东方证券透露，看好（1）生猪衍生板块：近期政策与商场协力推动生猪衍生行业产能去化，助力改日板块事迹永久擢升；（2）后周期板块：生猪存栏量回升提振饲料、动保需求，若本轮生猪去产能顺畅，产业链利润有望逐渐向卑劣传导，驱动动保板块上行；（3）教养链：现时粮价上行趋势已建筑，教养及种业基本面向好，大教养投资契机突显；（4）宠物板块：宠食行业正处于增量、提价逻辑连续落地的阶段，国外商场增量不竭，国家具牌认同度连续擢升，龙头企业成长连续终了。

中邮证券指出，“反内卷”屡次加码，利好来岁猪价。自5月份以来，生猪行业“反内卷”连续加码，农业部、发改委、行业协会等多方屡次召开会议，围绕“控产能、降体重、限二育”精确发力。近期政策实施奏效初显。跟着政策奉行力度的进一步加大，重复近期猪价已插足耗损区间，揣度四季度行业产能去化将有所加快，来岁下半年猪价有望迎来新一轮上行趋势。

一键聚积农牧渔全产业链机遇，要点关注全商场首只农牧渔ETF（159275）。阐明中证指数公司统计，农牧渔ETF（159275）被迫追踪中证全指农牧渔指数，权重股包括牧原股份、温氏股份、海大集团、新但愿、梅花生物等细分行业龙头个股。标的指数持仓行业都集度高，前十大行业权重卓越90%，聚焦于农业衍生、饲料、教养行业等。

二、【港股AI五连跌，阿里巴巴重挫4%，危急照旧买点？】

插足四季度，港股波动彰着加重，本日港股低开低走，恒指5连跌，恒科指下坠逾3%，科网龙头全线回调，重仓互联网龙头的中证港股通互联网指数随市5连阴，权重股阿里巴巴-W大跌4.56%，腾讯控股、哔哩哔哩-W跌超3%，小米集团-W跌逾2%，好意思团-W跌逾1%。

热门ETF方面，港股AI核心用具——港股互联网ETF（513770）早盘低开后单边向下，场内价钱收跌3.41%，盘中连续宽幅溢价，收盘溢价率仍高达0.34%，高慢买盘资金逢跌积极介入。

对于行情更动的原因，或有多个方面：

当先外围音尘，好意思联储后续降息节拍仍有分歧，近期多位官员示意改日数月并不急于快速降息，隔夜好意思联储理事巴尔透露，在上月初度降息后，好意思联储应严慎更动利率。他还再度提到了对物价高涨过快的担忧。此音尘无疑加重了短期商场的不祥情味。

权重龙头方面，三季度财报季将至，基于阿里巴巴对AI及即时零卖积极投资，机构缩小了其盈利预期，亦对商场情愫组成过问。摩根大通透露，阿里对通义千问模子、钉钉、夸克、高德舆图等多项业务的投资，将导致三季度联系业务耗损扩大，但坚信联系投资将进一步牢固集团的永久增长期景。

尽管如斯，机构仍瞻望积极——“商场波动可能加重，但永久朝上趋势不改”。建银国际以为，四季度将是港股夯实新一轮牛市基础、通达上行空间的要津阶段，主要影响身分和事件窗口包括：中好意思谈判进展及APEC峰会元首互动；好意思联储后续降息的节拍及力度；商场对中国经济韧性、东谈主民币汇率和企业盈利远景的再评估；伏击的增量政策不雅察窗口。

国泰海通证券透露，基本面预期回暖+资金面连续改善，四季度港股或仍有新高。一方面，互联网叙事转向“AI赋能”重复政策加码，港股基本面预期有望回暖。另一方面，外资超预期回流重复南向资金连续流入，强化港股增量资金商场。结构上，受益AI周期的港股科技或是行情干线。

近期互联网龙头AI叙事连续发酵。阿里巴巴通义千问负责东谈主在外交平台涌现，阿里已设立“机器东谈主和具身AI小组”。这记号着阿里从AI软件向硬件诓骗畛域的计谋蔓延；腾讯控股旗下混元图像3.0模子登顶LMArena 群众“盲测”第一。

此外，南向资金连续流入亦成为港股商场高涨的伏击驱能源，戒指9月末，南向资金年内系数净流入高达1.17万亿港元，创下历史新高。其中互联网龙头成为加仓干线，同时阿里巴巴-W已衔接26个交游日获净流入，腾讯控股、好意思团-W亦取得要点布局。

国泰海通揣度，机构力量推动下，年内南向资金或仍有增量空间，有望推动港股行情赓续朝上。

值得一提的是，行情波动下，资金却坚毅逆行彰显乐不雅预期。上交所数据高慢，港股互联网ETF（513770）近5日有4日获资金增仓，系数净流入9091万元；近20日资金更是累计净流入13.36亿元。

港股互联网ETF（513770）十分纠合基金（A类017125；C类017126）追踪中证港股通互联网指数，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比折柳为18.92%、15.60%、11.54%，前10大持仓聚集各畛域互联网龙头公司，系数占比超73%，龙头上风显贵，为港股AI核心标的。

本年以来，在AI认识加持下，互联网板块的弹性彰着更高，中证港股通互联网指数较恒生科技指数彰着逾额，领涨弹性凸起。

中证港股通互联网指数近5个完好年度的涨跌幅折柳为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股组成阐明该指数编制划定应时更动，其回测历史事迹不预示指数改日发达。

此外互联网板块估值更低，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅26.69倍，位于近10年32.79%分位点的中低位水平，不仅显贵优于好意思股、A股科技，比同时恒生科技市盈率历史分位（38.31%）还要低。

港股互联网ETF（513770）最新范围已糟塌110亿元，创历史新高；年内日均成交额超6亿元，救援日内T+0交游，不受QDII额度限定，流动性佳！

三、【“铜博士”仍是坚挺，白银有色逆市涨停！资金逢跌抢筹，有色龙头ETF（159876）获资金净申购1.16亿份！】

商场盘整，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）随市回调，场内价钱收跌3.33%，全天成交额1.72亿元，成交额再创历史新高！

值得关注的是，资金逢跌抢筹！有色龙头ETF（159876）全天获资金净申购1.16亿份！深交所数据高慢，该ETF昨天单日吸金1.17亿元，拉永劫辰来看，近20日累计吸金2.1亿元。数据高慢，戒指10月9日，有色龙头ETF（159876）最新范围4.93亿元，再创历史新高！

成份股方面，“铜博士”仍是坚挺，白银有色逆市涨停，江西铜业涨逾7%，云南铜业涨超1%，铝业个股亦有亮眼发达，神火股份涨超2%，南山铝业涨逾1%。另一方面，寒锐钴业、西部黄金跌超9%，华友钴业、华锡有色、天都锂业跌逾7%，跌幅居前，拖累指数发达。

资金为何积极抢筹有色龙头ETF？从细分标的来看：

1、黄金方面，以色列与哈马斯达成媾和契约，受地缘冲突粗浅影响，金价冲高回落。黄金后市怎么看？好意思银透露，本年以来，黄金已高涨近50%，创下自1979年以来的最好年度涨幅。本年的反弹可能是黄金牛市的信号，黄金的牛市或将连续到2026年。

业内东谈主士指出，历史上黄金大牛市前，时时会出现短期赚钱了解的情况。从时刻角度看，金价在糟塌4000好意思元伏击面孔关隘后，自己也存在时刻性回调压力。与其押注黄金这单一赛谈，不如放眼布局有色金属统统板块。

2、铜方面，长假期间巨额商品价钱连续高涨。铜价暴涨燃烧老本怜惜，迎来“铜博士”的春天。南华期货指出，节前群众第二大铜矿（印度尼西亚Grasberg铜矿）事故，或导致今明两年的群众铜矿供应预期急剧收紧，推升了铜金属价钱。

3、稀土方面，10月9日商务部发布新规，折柳公布对境外联系稀土物项、稀土联系时刻实施出口经管的决定。国金证券以为，加价、供改终了、供应扰动重复板块计谋属性擢升，稀土板块将赓续演化估值事迹双升。

申万宏源证券指出，有色金属行业景气度守护高位，贵金属受好意思联储降息、地缘冲突及关税政策影响，国际金价糟塌4000好意思元关隘；工业金属方面，铜铝价钱因印尼矿山停产激发的供给拘谨及弱好意思元环境延续上行；稀土因出口经管政策收紧价钱保持强势。有色金属采取和冶真金不怕火加工业呈现量价都升态势，利润增速守护较高水平。

四、【改日产业“金属腹黑”，当代工业“黄金血液”】

不同的有色金属，景气度、节拍与驱动点并不一致，分化在所不免，如若看好有色金属板块，一个相比粗略的想路是通过全隐秘来更好地把合手统统板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）十分纠合基金（A类：017140，C类：017141）被迫追踪的中证有色金属指数，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比折柳为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4%，相对于投资单一金属行业，能够起到散布风险的作用，适衔尾为投资组合的一部分进行确立。

提醒：近期商场波动可能较大，短期涨跌幅不预示改日发达。请投资者务必阐明自身的资金状态和风险承受才能感性投资，高度能干仓位和风险惩处。

图片、数据开始：沪深交游所等，戒指2025.10.10。

注：“全商场首只”指首只追踪中证全指农牧渔指数的ETF。

风险请示：标普红利ETF被迫追踪标普A股红利指数(CSPSADRP)，该指数基日为2004.6.18，发布于2008.9.11；农牧渔ETF被迫追踪中证全指农牧渔指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2016.12.12；港股互联网ETF被迫追踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；有色龙头ETF被迫追踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；科创东谈主工智能ETF华宝被迫追踪上证科创板东谈主工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股组成阐明该指数编制划定应时更动，其回测历史事迹不预示指数改日发达。文中说起个股仅为指数成份股客不雅展示列举，不手脚任何个股保举，不代表基金惩处东谈主和基金投资标的。任安在本文出现的信息（包括但不限于个股、指摘、预测、图表、办法、表面、任何时势的表述等）均只手脚参考，投资东谈主须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何不雅点、分析及预测不组成对阅读者任何时势的投资提议，华宝基金亦不合因使用本文内容所激发的径直或蜿蜒损失负任何遭殃。投资东谈主应当精良阅读《基金合同》、《招募评释书》、《基金家具而已选录》等基金法律文献，了解基金的风险收益特征，聘用与自身风险承受才能相稳妥的家具。基金的过往事迹并不预示其改日发达，基金惩处东谈主惩处的其他基金的事迹并不组成基金事迹发达的保证。阐明基金惩处东谈主的评估，标普红利ETF、有色龙头ETF、农牧渔ETF风险等第为R3-中风险，稳妥均衡型（C3）及以上的投资者，科创东谈主工智能ETF华宝、港股互联网ETF风险等第为R4-中高风险，稳妥积极型（C4）及以上的投资者，合适性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金惩处东谈主直销机构和其他销售机构）阐明联系法律法例对以上基金进行风险评价开云「中国」Kaiyun官网登录入口，投资者应实时关注基金惩处东谈主出具的合适性意见，各销售机构对于合适性的意见不消然一致，且基金销售机构所出具的基金家具风险等第评价恶果不得低于基金惩处东谈主作出的风险等第评价恶果。基金合同中对于基金风险收益特征与基金风险等第因研讨身分不同而存在互异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资办法、期限、投资教授及风险承受才能严慎聘用基金家具并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不标明其对该基金的投资价值、商场远景和收益作念出本色性判断或保证。基金投资须严慎。