财联社 3 月 18 日讯（裁剪 潇湘）好意思联储主席鲍威尔今晚将迎来其主席任内的倒数第二场好意思联储议息会议。目下业内多半预计开云「中国」Kaiyun官网登录入口，靠近着中东战事激发的高度不笃定性，好意思联储本周将别无遴荐，只可按兵不动 ……

利率期货商场的订价自大，联邦公开商场委员会 ( FOMC ) 在今晚会议上降息的可能性竟然为零——联邦基金利率标的区间料将保管在 3.5% 至 3.75% 不变，近期内也不会有任何降息。凭据最新期货订价，策略制定者至少要到 9 月份才会讨论宽松策略，更有可能则要比及 10 月份，何况即便如斯，本年最多也只会降息一次。

然则，好意思联储里面的鹰鸽阵营今晚很可能就中东走动若何对其双重责任的两头组成压力，以及翌日搪塞经济增长放缓威迫的降息，是否会加重已引导五年高于好意思联储标的的通胀，展开一场强烈商量。

"每当好意思联储的双重责任造成相互突破的责任时，舌战就会加重，"毕马威首席经济学家 Diane Swonk 暴露。"履行情况是，讨论到好意思国通胀 ( 高于 2% 的景观 ) 依然握续了五年，且其变得愈加树大根深的风险泛滥成灾，好意思联储并莫得像其他央行那样只是将其视若无睹的败坏空间。"

按照日程，好意思联储官员将于北京技艺周四凌晨 2 点发布会后声明，好意思联储主席鲍威尔则将会在 30 分钟后举行新闻发布会。由于这次会议是每个季度末的季度性会议，因此包含利率点阵图的好意思联储最新季度经济预测撮要 ( SEP ) 也将会与货币策略声明同期发布，值得投资者高度温雅 ……

以下是财联社对今晚好意思联储决议的具体前瞻：

①会后声明会有哪些措辞变化？

业内东谈主士目下多半预计，FOMC 可能在会后声明中说起伊朗突破，示意该突破加重了地缘政事方法和好意思国经济的不笃定性。官员们约略还需更新对劳能源商场的神气，以响应近期作事数据的转换。一些好意思联储不雅察东谈主士也敬爱，在近期能源价钱上升后，好意思联储将若何定性通胀 ……

值得看护的是，好意思联储 1 月会议纪要曾自大，多名官员曾复旧加入承认利率翌日旅途存在"双向 ( 变动 ) 风险" 的表述，这意味着若通胀握续高企，他们会对加息握绽放作风。业内媒体探访的近半数经济学家预计，这一表述可能将在本次会议中被纳入，但疲软的作事数据及伊朗突破关联的不笃定性，也可能镌汰对加息的复旧力度。

素有"新好意思联储通信社"之称的闻名记者 Nick Timiraos 本周早些时候曾撰文指出，若这次会议作念出这一修改，将有望象征着好意思联储初度承认宽松周期可能依然已矣。

目下，一些华尔街投行依然发布了各自前瞻的好意思联储声明"预估修改版块"。

高盛以为，FOMC 声明可能会承认伊朗走动加多了远景的不笃定性，并可能在短期内推高通胀并株连经济行径。声明还可能将经济增长神气为"顺心"而非"肃肃"。鉴于最新的作事音问，委员会可能会已矣下调其对劳能源商场的神气。

摩根士丹利则预计声明将仅作念小幅修改，并以为好意思联储将重回此前表述——赋闲率 "略有上升但仍处于低位"，而非 "显现一些企稳迹象"。该行预计声明将保留原先前瞻指引的措辞，即关联"考量联邦基金利率标的区间后续诊治的幅度和时机"的用语。

摩根士丹利以为，FOMC 将准备好无视高油价带来的全体通胀上升。通胀水平仍处于偏高气象的表述也可能将保握不变，尽管声明有可能说起自 1 月份会议以来油价的上升。

②今晚又将出现多张反对票？

好意思联储 1 月议息会议曾有两名好意思联储理事投下反对票——即投资者们极度熟习的米兰和沃勒，他们那时均投票复旧降息 25 个基点。

而目下，不少业内东谈主士预计，今晚会议依然可能出现 2-3 张"复旧降息"的鸽派反对票。尤其是好意思联储理事鲍曼近期言论也偏向鸽派，进步了她加入复旧降息阵营的风险。

沃勒在以前几周曾暴露，若是 1 月作事苍劲态势在 2 月消退，他将投票复旧降息——而本月初的"负非农"标明事实着实如斯。米兰则更是号召好意思联储本年降息四次，且宜早不宜迟。

Timiraos 指出，本周，这三位理事皆有可能投下反对票，目的降息。此事的关节不在于票数差距，而在于这三位理事皆是由一位公开条款降息的总统所任命。自 1988 年以来，还从未出现过三名理事在归拢次策略会议上集体投下反对票的情况。

值得看护的是，好意思联储理事投下的反对票与好意思联储其他方案者投下的反对票重量不同，其原因在于组织结构。好意思联储理事只有在职内，就具有 FOMC 的永恒投票权，而地区联储主席的投票权则会每年瓜代。

在华尔街投行方面，高盛也预计本次会议将有三名理事投反对票，复旧降息 25 个基点，原因是最新劳能源商场数据将激动鲍曼加入 1 月已投反对票的米兰和沃勒阵营。摩根士丹利相通预计上述三位理事将复旧降息。

③利率点阵图会有哪些变化？

今晚好意思联储决议最大的看点，约略就在于好意思联储本年公布的首份利率点阵图。投资者将有契机借此更深刻地了解好意思联储官员对今后几年利率走向的见地。

( 好意思联储昨年 12 月点阵图 )

由于战时预测难度极大，且经济影响很猛经过上取决于中东突破的握续技艺，因此今晚好意思联储对经济和利率预测的不笃定性很高。好意思国总统特朗普曾示意突破将很快已矣，或在几周内已矣，但这番说辞很难证实。伊朗方面近期更是曾发出过让油价涨破 200 好意思元 / 桶的威迫。

高盛预计，今晚最新点阵图自大的 2026 年利率中位数可能会落在 3.25% 至 3.50% 之间，而 2027 年、2028 年及更始终利率的可能会落在 3.00% 至 3.25% 之间。

这将意味着 2026 年将降息一次，随后在 2027 年再次降息，届时利率将达到中性水平。这与 12 月份的点阵图基本一致。高盛臆测，部分好意思联储官员会因最新的劳能源商场负面音问而复旧提前降息，而另一些成员则会因通胀音问而复旧推迟降息。

虽然，正如上文所述，今误点阵图预测自身难度较大，且官员们落下的"点"可能极为漫步。威尔明顿相信公司的首席经济学家 Luke Tilley 指出，"鉴于委员会里面意见不一，预测成果会止境漫步，目下作念出预测如实很发愤。所有这个词基本面启出发分皆会快速变化，是以我预计预测成果会有很大各异。"

"新好意思联储通信社" Timiraos 周二曾暴露，利率点阵图的预测很可能会主导金融商场对本周好意思联储议息会议的反应。需要属意的是，昨年 12 月，19 位与会好意思联储官员中有 12 位预计本年至少降息一次。但只有其中 3 东谈主改变见地，就能将备受温雅的点阵图中值利率变动预测降至零。

④中东战火下好意思联储会若何修改通胀、经济预期？

好意思联储最新的利率点阵图将包含在经济瞻望撮要 ( SEP ) 中一同发布。而官员们对通货扩张率、GDP 和赋闲率的预测，约略也能为投资者提供一些陈迹，展露馅好意思联储官员若何预计油价冲击将在始终内影响经济走向。

在这次好意思联储议息会议前，好意思联储最为瞻仰的通胀估量——剔除波动较大的食物和能源价钱的中枢个东谈主耗尽开销价钱 ( PCE ) 指数涨幅——在 1 月份曾加快升至 3.1%。而在昨年 4 月，该估量曾低至 2.6%。

Timiraos 指出，一朝好意思联储官员们上调通胀预测，降息预期就更难说得通了，尤其是对于那些以为现时利率依然接近既不刺激也不艰涩增长水平的东谈主来说。虽然，鸽派东谈主士可能会指出，油价冲击可能挤压家庭开销并扼制耗尽，这反而强化了他们目的将降息选项留在桌面上的原理。

而目下来看，最新经济瞻望撮要如实有可能自大好意思联储对 2026 年的预测出现不利诊治。高盛预期的变化包括了：

中枢通胀同比涨幅上调 0.2 个百分点，至 2.7%；

全体通胀同比涨幅上调 0.6 个百分点，至 3.0%；

GDP 增速下调 0.2 个百分点，至 2.1%；

赋闲率上调 0.2 个百分点，至 4.6%。

⑤鲍威尔新闻发布会有哪些看点？

终末，今晚好意思联储决议的一大重头戏，可能仍将在于鲍威尔会若何"伸开金口"。

业内东谈主士预计，鲍威尔可能会强调，官员们需要更多技艺来不雅察与伊朗的突破会握续多久，并评估其可能对经济增长和通胀产生的四百四病。他还可能强调现时全体环境的高度不笃定性，以及好意思联储需要保握策略遴荐的生动性。

Russell Investments 高档投资策略师 BeiChen Lin 暴露，今晚决议成果自身竟然是板上钉钉的——即 3 月保管利率不变。但鲍威尔主席可能显现出的对于翌日利率旅途的任何示意皆将成为关节。广义上讲，好意思国经济仍处于暴露基础之上。然则，这意味着好意思国进一步降息的门槛可能会止境高。"

好意思国银行在一份陈述中则指出，"由于商场竟然弥散抹杀了 4 月份降息的可能性，鲍威尔引导商场的才气将取决于商场以为其言论在多猛经过上代表了委员会的共鸣，而非他个东谈主的不雅点。鲍威尔今晚的处事将充满挑战。"

在新闻发布会上，记者们可能还会询查鲍威尔在 5 月卸任好意思联储主席后是否计议连续留在好意思联储。好意思国总统特朗普此前已提名好意思联储前理事凯文 · 沃什接替鲍威尔担任主席。但北卡罗来纳州共和党盘问员汤姆 · 蒂利斯阻遏了沃什的盘问院阐明措施，他快活在司法部对好意思联储的探访已矣前不会投票复旧沃什的提名。

上周，一位好意思端正官阻遏了司法部 1 月份向好意思联储发出的与改革老本关联的传票，同期，上周发布的法院文献自大，鲍威尔曾感到有必要连续留任在联储理事会，至少到法律措施已矣为止。

鲍威尔在最近的新闻发布会上遁入了此类问题，目下尚不了了他将在多猛经过上参与商量。

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