11月17日晚间，小鹏汽车（09868.HK）发布2025年第三季度财报，总营收为203.8亿元，同比增长101.8%；总委派量约11.6万辆开云「中国」Kaiyun官网登录入口，同比增长149.3%；毛利率达20.1%，同比擢升4.8个百分点。在当晚举行的财报事迹会上，本钱市集体恤点仍聚焦小鹏东说念主形机器东说念主业务和Robotaxi等 AI限制业务。

聚焦机器东说念主业务，小鹏机器东说念主标的在2030年已毕销量逾越100万台。小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏觉得，从始终来看机器东说念主的市集后劲比汽车更大，一朝某一代机器东说念主像中国EV产业跨过了电动化的拐点，将迎来爆发性增长。昔时机器东说念主行业中，有一部分公司来自于整车厂，而且机器东说念主的产能会比汽车爬升得浅近。

“小鹏咫尺这一代的机器东说念主是第七代居品，咱们将在第八代机器东说念主居品进行真的的量产。”何小鹏觉得，行业部分机器东说念主仍处在以重要为驱动，软件、硬件才调主要聚焦在运控，因此这些机器东说念主的步态呈现出一致的情状，且很难进入到最终的买卖化。

基于汽车与机器东说念主之间有AI软件等资源的协同效应，且在机器东说念主买卖化形状中，汽车的量产、销售售后行状和大家化等限制申饬都能有协同效应。在实用场景中，小鹏标的于2026年在小鹏门店、园区运行进行机器东说念主的测试，并络续参加导购、导览、前台等买卖化场景，在5年内，机器东说念主有契机进入家庭。

关联机器东说念主的成本和订价问题，小鹏在本年上半年机器东说念主运行准备量产后发现，机器东说念主的BOM成本最终会接近汽车的BOM成本。“二者在成本方面的较大互异点在于，汽车在软件限制的成本仅占10%，而机器东说念主软件成本占比达到50%。”何小鹏称，昔时小鹏机器东说念主的售价也将死力接近汽车的售价，已毕走进千门万户的愿景。

聚焦Robotaxi业务，在监管许可的前提下，小鹏将先跑通Robotaxi的本事运营以及买卖模子，再跟高德等协作方伸开协作。分辨于其他自动驾驶厂商，小鹏将跟Robotaix产业链中不同规律的行状供应商协作，各自上演好不同的变装。比如：高德将聚焦流量进口、支付、运营行状规律，小鹏肃肃作念好器具箱、绽开接口才调，以此快速践诺大家化。

凭据标的，有别于行业咫尺主流的Robotaxi本事阶梯，小鹏Robotaxi不使用高精舆图和激光雷达，而且标的在2026年推出三款Robotaxi车型，还将在中国开启Robotaxi试运营。

在行将到来的第四季度，小鹏汽车将迎来关键的盈亏均衡点，小鹏汽车预期总委派量达12.5万辆～13.2万辆，同比增多36.6%至44.3%；总营收预期达215亿元至230亿元，同比增多约33.5%至42.8%。

瞻望2026年，来岁一季度，小鹏汽车将不绝推出7款超等增程车型，包括在重要细分市集投放的首款居品，填补品类空缺；通过更长的纯电续航和5C超快充居品，擢升增程市集份额等。

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黄琳

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