科沃斯超4成净利润来自投资 科沃斯国外营收超国内 【国外营收首超50%开云「中国」Kaiyun官网登录入口，科沃斯扣非净利为何不增反降？】日前，扫地机器东谈主头部企业科沃斯发布2026年半年度敷陈。

数据清楚，企业上半年竣事营业收入103.41亿元，同比增长19.18%，上市以来初度半年度营收冲突百亿大关；归母净利润12.48亿元，同比增长27.40%。

在国内扫地机器东谈主阛阓上半年线上零卖量同比下滑11.3%的大配景下，这组数字号称优异。

但值得凝视标是，企业向上四成的账面净利润并非来自卖扫地机器东谈主和洗地机，而是来自两笔一次性投资收益。

据科沃斯6月25日公告，其参股公司仙工智能于6月24日在港交所主板上市，科沃斯通过全资子公司握股5.83%，该项公允价值变动收益约1.82亿元；另一参股企业睿尔曼智能因董事会改选触发司帐核算神气变更，一次性阐明收益约2.24亿元。

两项所有约4.06亿元，占归母净利润的32.6%。

换言之，要是剥离这两笔与主营业务无关的收益，科沃斯本年上半年每卖一台机器赚到的钱，现实上比前少小了。

营业老本同比增长22.04%，跑赢了19.18%的营收增速；概述毛利率48.51%，同比着落1.2个百分点，最终导致企业扣非净利润8.05亿元，同比着落6.37%。

盈利才调不足预期，导致科沃斯8月24日开盘股价赶紧走低，波及跌停板；8月25日颤动走高，戒指发稿涨近2%。

公司在财报中将老本上行归因于石油及巨额商品价钱高涨，以及ai算力需求爆发导致存储、pcb等半导体零组件供给结构性紧缺。

这一压力并非科沃斯专有，但确乎成功侵蚀了主业利润空间。

从现款流来看，上半年企业筹画行径产生的现款流量净额仅2.06亿元，较上年同时的14.56亿元骤降85.82%，是这份财报中变动幅度最大的核神思划。

科沃斯给出的发挥注解有二：一是上年同时收回大额国补应收款变成高基数；二是为应付零部件加价进行提前备货。后者的代价成功体当今金钱欠债表上——戒指6月末，存货账面价值43.81亿元，较年头增长约35%。

不外，要是只盯着利润质料的问题，也会错过这份财报真的的计谋信号。

上半年科沃斯国外收入占比达到49%，其中第二季度单季国外收入占比初度冲突51%，标记着公司筹画要点认真从国内转向众人阛阓。

科沃斯品牌国外收入同比增长46.5%，添可品牌国外增长40.6%，在好意思、法、德等九国洗地机阛阓占有率保握第一，擦窗、割草、泳池等新品类国外收入同比增长75.1%。

关于一家1998年创立、以代工起家的企业而言，国外收入初度向上国内，标记着其增长逻辑正在发生根人道切换——从依赖国内阛阓的份额争夺，转向众人阛阓的品类扩展。

这个切换有其势必性。

国内扫地机器东谈主行业已告别廉价走量的扩延期，曾被视作破钞升级和新品类快速提高阛阓渗入率玄机火器的国补，如今也曾光环褪去，国内家电阛阓全线投入下行周期。

科沃斯在国内仍保握销量、销额双第一（618技艺双品牌全渠谈成交额40.2亿元，同比增长23%），但天花板了了可见。国外才是掀开增量空间的主战场。

但需要指出的是，东谈主民币握续增值导致的汇兑耗费、国外交易政策的不笃定性、与竞争敌手在泰西阛阓的专利纠纷开云「中国」Kaiyun官网登录入口，齐是悬在出海扩展策略头顶的变量。