11月18日晚间，小米集团（01810.HK）公布了超预期的第三季度功绩，关联词19日上昼却大跌4.32%，中午报收39.02港元开云「中国」Kaiyun官网登录入口，恒生科技指数跌0.98%，报收5590点。

港股其他科技股也存在访佛情况，包括腾讯控股（00700.HK）、京东集团（09618.HK）皆是功绩超预期，然后连跌五天。

业内东说念主士觉得，好意思联储12月降息概略情，港股参加轰动本领，降息音信落地后成交和波动幅度将会回升；另一方面，投资者对现时东说念主工智能（AI）投资形成的钞票泡沫也有一定担忧，好意思股科技股也出现了下滑；而国内稳增长策略对风险偏好形成守旧。

本年三季度，小米集团总收入同比增长22%至1131亿元，经休养净利润同比增长80.9%至113.1亿元。华泰证券觉得，该公司净利润逾越市集一致预期12.6%。

“问题在于当今市集情况并不解确，举座避险情谊在升温。”红蚁本钱投资总监李泽铭向第一财经分析，小米三季度功绩确凿高于市集预期，但手机业务板块出现了同比下滑，成本高潮也辞谢易转嫁给消耗者，再加上市况欠安导致小米19日以及最近股价下降；跌破40港元之后，要看能否守住本年4月时36港元的低位。位

对于多家科技股功绩超预期却持续下降，李泽铭觉得，当今困扰港股的要素，包括好意思联储12月份是否减息的忧虑，目下委员投票情况来看，唱和减息跟反对减息的票数相配接近；另一方面，市集愈加惦记AI投资所变成的泡沫，最近领跌的板块，基本上皆是跟AI联系的，好意思股和港股皆是访佛情况，这个情谊进一步扩展也导致了市集下降。近日港股成交相比低迷，料到12月好意思联储议息恶果落地后，港股成交额及波动幅度有望重新放大。

华金证券策略分析师邓利军觉得，市集短期风险偏好可能偏中性。国内短期稳增长策略预期仍对风险偏好有一定守旧；外洋方面，受好意思联储里面不合加重影响，12月降息预期有所下降。

中金公司则分析，2025年的市集，从多个维度看，皆是超出预期的，称之为牛市绝不为过。这背后，既有实委果在的产业趋势（AI）和基本面改善。料到2026年，无论是越来越多A股和中国优质钞票赴港上市，一经南向资金捏续涌入，对港股市集持久是大有裨益的。

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李隽

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